15 décembre – Le raffineur américain PBF Energy (PBF.N) a clôturé l’un de ses meilleurs exercices de l’histoire, rebondissant fortement au bord d’avril 2020 lorsque la demande de carburant et les prix de l’essence ont chuté au milieu de la pandémie, l’entreprise vaut beaucoup moins que ce qu’il vient de payer pour la raffinerie de Californie.
Les actions de PBF ont tellement chuté qu’à un moment donné
La société était évaluée à moins du milliard de dollars qu’elle avait payé pour la raffinerie. Aujourd’hui, le raffineur n’a plus de dettes et ses actions ont grimpé de 400 % depuis le début de l’année, même pendant le marché baissier de Wall Street.
Alors que la pandémie de coronavirus et l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont bouleversé les marchés mondiaux de l’énergie, la plus grande raffinerie américaine est sortie plus forte et plus maigre qu’avant l’épidémie. Qu’ils puissent répéter cette performance en 2023 est une autre affaire.
Les trois plus grands raffineurs américains – Valero (VLO.N)
Marathon Petroleum (MPC.N) et Phillips 66 (PSX.N) – ont un faible niveau d’endettement et rapportent plus de liquidités qu’il y a trois ans, selon Reuters. L’analyse de l’agence de ses performances financières, lorsque la demande de carburant a atteint son apogée.
Les valorisations boursières de Marathon
Valero ont atteint des sommets records en 2022, tandis que Phillips 66 et PBF sont proches des sommets atteints en 2019.
Moins de capacité
Plus de profit.
Lorsque la pandémie a frappé
Les principaux raffineurs américains ont fermé de nombreuses installations qui étaient moins rentables que d’autres entreprises.
Aux États-Unis
Cinq raffineries d’une capacité combinée de 801 000 bpj ont fermé définitivement en 2020. La consommation d’essence a chuté de 1,3 million de barils par jour cette année-là. Les États-Unis d’Amérique fermeront une autre raffinerie en 2021, portant le nombre total de raffineries fermées à six, avec une capacité fermée supérieure à 1 million de barils par jour.
La capacité mondiale de raffinage a diminué d’environ 3,3 millions de barils par jour depuis le début de 2020, selon les estimations de l’industrie. La capacité de traitement devrait augmenter de 1 million de barils par jour d’ici 2022 et de 1,6 million de barils par jour d’ici 2023, principalement en Afrique, en Asie et au Moyen-Orient.
La rentabilité a grimpé en flèche.
La baisse de capacité a fait grimper les coûts du carburant pour les consommateurs
Mais elle a été une aubaine pour les raffineurs américains, car les marges bénéficiaires de la production de diesel, d’essence et d’autres produits ont grimpé en flèche alors que l’activité économique a rebondi.
Les raffineurs aux États-Unis d’Amérique ont profité de la hausse des exportations et de la flambée des prix du gaz naturel en Europe, donnant aux raffineurs américains un avantage sur leurs homologues européens, qui ont réduit leurs cycles pour économiser sur les coûts du gaz plus élevés.
Les marges sur l’essence sur la côte du Golfe ont grimpé à 40 dollars le baril contre une moyenne de 11 dollars le baril en 2017-2019, tandis que les marges sur la fabrication de diesel sont passées de 13 dollars à 55 dollars le baril, selon le cabinet de conseil en énergie Tudor Pickering Holt. .
Un avenir stable mais moins rentable.
Fitch Ratings s’attend à ce que les marges bénéficiaires des raffineurs américains diminuent de 30 % à 50 % en 2023, et les bénéfices diminueront en raison du ralentissement de l’activité économique mondiale, de l’augmentation des stocks et de l’augmentation de la capacité mondiale de raffinage.
Au cours des trois premiers mois de 2022
Les raffineries disposaient de 12,6 milliards de dollars de plus sur lesquels travailler qu’au cours de la même période en 2019 avant que la pandémie de coronavirus ne frappe.
Fitch a noté que ces sociétés utilisent leurs bénéfices pour gonfler les soldes de trésorerie, « vraisemblablement pour maintenir la liquidité avant que les flux de trésorerie ne reviennent probablement à des niveaux normaux », a-t-il déclaré en novembre.
Cependant
Il est peu probable que les raffineurs américains redémarrent des installations inactives et continuent de fermer des programmes qui ne peuvent pas produire de produits chimiques et de plastiques, qui sont considérés comme un meilleur investissement pour les années à venir.
Plus tôt cette année
Phillips 66 a licencié la quasi-totalité des 450 travailleurs d’une raffinerie fermée en Louisiane alors qu’elle transformait une usine endommagée par un ouragan en un terminal de produits.
Une exception est l’ouverture de l’unité de brut de Beaumont d’Exxon
Mais Lyondell prévoit de fermer son usine de Houston de 263 776 b/j d’ici la fin de 2023.
💡 Ressources et références
« Reuters.com », via : les fabricants de carburant américains compensent les pertes liées à la pandémie en 2022.