Milan
14 décembre – .
![Après](https://cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/MSYZ62LEIBP4XMKL3FSXLS27E4.jpg)
L’indice mondial de l’énergie (.dMIWO0EN00PUS) est fixé pour une deuxième année consécutive de gains de plus de 35 %, une poussée qui a poussé les actions d’Exxon Mobil (XOM.N) à des niveaux record et a fait doubler ou augmenter la plupart des autres majors pétrolières triplé à partir de 2020…
Mais ce rallye semble désormais exagéré compte tenu des sombres perspectives macroéconomiques et de la chute des prix du pétrole, qui ont perdu la quasi-totalité de leurs gains de l’année. Cela conduit certains stratèges et gestionnaires de portefeuille à se préparer à un recul qui pourrait durer des mois jusqu’à ce que les dommages d’une éventuelle récession deviennent plus apparents.
Le stratège du marché mondial de JPMorgan et haussier de l’énergie à long terme
Marko Kolanovic, fait partie de ceux qui appellent à la fin du rallye, conseillant aux investisseurs de ne faire marche arrière qu’après une chute du marché de 20 à 30 %.
« Nous considérons la vente d’actions énergétiques comme une transaction tactique
Le catalyseur de la convergence sera une large correction du marché boursier », a écrit Kolanovic dans une note aux clients, bien qu’il ait déclaré que l’attrait à long terme des actions pétrolières est intact.
Comme la plupart des valeurs cycliques
L’énergie connaîtra des difficultés lors d’un ralentissement sévère. L’énergie a été le secteur le moins performant dans toutes les régions au cours des contractions économiques passées, avec un BPA en baisse de 53% à 124%, estime Citi.
Prendre des bénéfices.
Generali Investments
Qui a 515 milliards d’euros (543 milliards de dollars) d’actifs sous gestion, est passé à une position « stratégique neutre » sur l’énergie, ajoutant à ses avoirs pour l’année.
« Bien que nous pensions toujours que le secteur est structurellement sous-évalué
Nous faisons une pause maintenant alors que nous tirons parti de sa position d’endettement et de la croissance impressionnante des flux de trésorerie au cours des prochaines années », a déclaré la stratège Michele Morganti.
Les investisseurs ont retiré de l’argent de ses fonds négociés en bourse qui suivent l’indice énergétique S&P Global 1200, selon BlackRock iShares. Les actions en circulation du fonds de 2 milliards de dollars ont chuté de 15% par rapport à un sommet en mars à des niveaux observés avant que l’invasion de l’Ukraine par la Russie n’alimente la perspective de pénuries d’approvisionnement en Occident.
Andrea Scauri
Gestionnaire de fonds chez le gestionnaire d’actifs Lemanik et ancien analyste pétrolier, s’attend à ce que les grandes valeurs énergétiques reculent, affirmant que les risques de récession en Europe et une taxe exceptionnelle pourraient ralentir l’élan pendant quelques trimestres.
« Je n’ai plus de majors pétrolières européennes dans mon portefeuille parce que je prends des bénéfices quand elles vont bien », a-t-il déclaré.
Certains envisagent également de vendre à découvert des actions pétrolières pour profiter des baisses de prix attendues. Par exemple, un vendeur d’actions chez Mediobanca Securities a recommandé un pari baissier sur le grand groupe italien Eni (ENI.MI).
Les gains ont stimulé la capitalisation boursière de six grands géants américains et européens — ExxonMobil, Chevron (CVX.N), Shell (SHEL.L), TotalEnergies (TTEF.PA), ConocoPhillips (COP. N) et BP ( BP.L ) – près de 1,4 billion de dollars, le plus élevé depuis 2008.
Vents porteurs structurels.
Comme JPMorgan et Generali Investments
Scauri de Lemanik reste optimiste quant aux perspectives à long terme après des années de sous-investissement dans l’exploration et les tensions géopolitiques actuelles compliquant les routes d’approvisionnement.
Il aime toujours être exposé à l’industrie
Mais par le biais d’entreprises qui ne sont pas confrontées à un risque fiscal exceptionnel comme le fabricant de tuyaux Tenaris (TENR.MI), des expéditeurs comme D’Amico (B7C.MI) ou des fournisseurs de services comme Subsea 7 (SUBC.OL). Invest et Technip (TE.PA)..
D’autres sont restés fidèles à leurs opinions haussières
Roland Kaloyan, responsable de la stratégie actions européennes chez Société Générale, surpondère l’énergie à l’approche de 2023 et voit un potentiel pour de nouveaux sommets sectoriels entre les deuxième et troisième trimestres de l’année prochaine.
L’indice MSCI World Energy a gagné 72 % par rapport aux actions mondiales (.MIWO00000PUS) au cours des deux dernières années, mais a baissé de 12 % par rapport à un sommet de quatre ans le mois dernier. L’énergie en Europe a peut-être diminué de moitié, selon Morganti de Generali.
💡 Sources et références
« Reuters.com », via : Les actions haussières de l’énergie font une pause alors que la récession se profile.