NEW YORK
13 décembre – Certaines des banques qui ont prêté 13 milliards de dollars à Elon Musk pour acheter Twitter se préparent à comptabiliser des pertes sur prêts pour le trimestre, mais la façon dont elles le font ne sera peut-être pas un frein majeur pour elles. Selon trois sources ayant une connaissance directe de la situation, les revenus…
Les banques vendent généralement ces prêts aux investisseurs au moment de la transaction
Mais les prêteurs de Twitter, dirigés par Morgan Stanley, pourraient faire face à des milliards de dollars de pertes s’ils le faisaient maintenant, car les investisseurs hésitent à acheter des obligations risquées dans un contexte d’incertitude économique, ont déclaré les acteurs du marché. De plus, Twitter a vu les annonceurs fuir en raison de préoccupations concernant la façon dont Musk contrôle les tweets, impactant les revenus et sa capacité à payer les intérêts sur la dette.
Les banques sont toujours tenues de contracter des prêts à leur valeur de marché dans leurs livres et de mettre de côté des fonds pour les pertes déclarées dans les résultats trimestriels. En l’absence d’un prix auquel la dette sera effectivement vendue, chaque banque peut décider du montant à déduire de ces prêts en fonction de ses contrôles et de son jugement du marché, selon trois sources familières avec le processus d’évaluation de la dette.
La plus grosse dette – un prêt de 10 milliards de dollars garanti par des actifs de Twitter – pourrait devoir être réduite de 20 %, a déclaré l’une des sources. Le coup porté aux prêts a été réparti sur sept banques et la plupart des entreprises pourraient se débrouiller sans que leurs bénéfices ne soient gravement touchés, ont ajouté les sources.
Une autre des trois sources ayant une connaissance directe de la question a estimé que certaines banques ne pourraient prendre qu’une dépréciation de 5 à 10 % sur la partie garantie du prêt.
La manière dont certaines de ces banques comptabilisent ces pertes n’a pas été signalée auparavant. Les banques de Wall Street se préparent à une baisse des bénéfices au quatrième trimestre alors que les revenus des banques d’investissement chutent et que les provisions pour pertes sur prêts augmentent en raison de l’affaiblissement de l’économie mondiale.
Les 3 milliards de dollars restants ne sont pas garantis et pourraient entraîner des pertes plus importantes pour les sept banques Twitter, ont déclaré trois sources bancaires. Reuters n’a pas pu déterminer le montant de la partie non garantie de la dette que la banque envisage de déprécier.
Les prêteurs ont envisagé de soutenir le prêt à Musk avec des participations dans le constructeur de voitures électriques Tesla Inc (TSLA.O) au lieu de la partie non garantie de la dette, a déclaré une source proche des pourparlers. Cependant, Musk a déclaré que dans l’environnement macroéconomique actuel, il est préférable d’éviter de tels prêts. Bloomberg a déjà fait état de la possibilité d’un prêt sur marge.
Outre Morgan Stanley
Le consortium comprend également Bank of America (BAC.N), Barclays, MUFG (8306.T), BNP Paribas (BNPP.PA), Mizuho Financial Group (8411.T) et Société Générale (SOGN. PENNSYLVANIE).
Les représentants de Société Générale
Musk et Twitter n’ont pas répondu aux demandes de commentaires par e-mail. Les représentants des autres banques ont refusé de commenter.
Flexibilité comptable.
Plusieurs banquiers et comptables ont déclaré qu’en vertu des règles comptables
Lorsque certaines de ces banques publient leurs résultats du quatrième trimestre en janvier, les banques doivent inclure les prêts à leur valeur de marché.
Mais avec l’arrêt de l’activité du marché
Les banques disposent d’une flexibilité considérable dans la manière dont elles les évaluent, ce qui signifie que chaque banque peut les évaluer différemment. Ils ont également une marge de manœuvre sur la façon de déclarer toute dépréciation et le temps nécessaire pour vendre la dette. Les accords de prêt à effet de levier après la crise financière de 2008 ont mis des années à se résorber.
Chaque banque mène des études de marché avec deux ou trois acheteurs potentiels pour déterminer la valeur du prêt, sur laquelle les auditeurs doivent s’entendre, a déclaré l’une des trois sources.
Une personne familière avec la pensée de l’une des banques du groupe de prêt a ajouté que si les valorisations continuent de se détériorer, certains prêteurs pourraient être moins touchés au départ et se déprécier au fil du temps.
La perte attendue pourrait également être répartie entre la banque d’investissement et les bureaux de négociation, ce qui la rend suffisamment petite pour ne pas avoir à être divulguée séparément, a déclaré l’une des sources. Deux sources ayant une connaissance directe de la question ont déclaré que toute dépréciation serait probablement divisée en morceaux et étalée sur plusieurs mois, réduisant ainsi l’impact sur les bénéfices au cours d’un trimestre.
Certains acteurs du marché s’attendent à ce que les pertes sur la dette soient substantielles à moins que les conditions du marché ne s’améliorent. Si les banques essayaient de vendre des prêts maintenant, elles n’obtiendraient pas plus de 60 cents pour l’obligation garantie et encore moins pour la partie non garantie, ont déclaré deux sources bancaires. Cela représenterait des milliards de dollars de pertes pour le syndicat dans son ensemble.
En septembre
Les prêteurs de Wall Street, dirigés par Bank of America, ont subi une perte de 700 millions de dollars sur la vente d’environ 4,55 milliards de dollars de dettes soutenant un rachat par emprunt de la société de logiciels d’entreprise Citrix Systems Inc.
Environ 35 à 40 milliards de dollars de ces prêts sont inscrits dans les livres des banques, selon deux banquiers à revenu fixe.
Les banquiers sur Twitter
Cependant, sont plus optimistes. « Je ne parierais pas contre Elon Musk », a déclaré James Gorman, directeur général de Morgan Stanley, dans une interview accordée à Reuters NEXT au début du mois. « Nous n’allons pas soutenir cette entreprise et cette opportunité à moins de croire que c’est réel. »
💡Ressources et références
« Reuters.com », via : Exclusif : la banque de Musk comptabilisera la perte de prêt sur Twitter, évitera un gros coup.