Selon à qui vous demandez
L’explosion FTX de la semaine dernière semble plus importante que lorsque l’échange de bitcoins original Mt. Gox s’est effondré en 2014. Plus grand que le piratage DAO de 2016, qui a forcé Ethereum à se diviser en deux chaînes pour récupérer les fonds des utilisateurs. C’est aussi plus important que l’implosion de Terra, l’opérateur de crypto stablecoin qui a fait faillite au printemps dernier et a par la suite fermé des sociétés comme Voyager, Celsius et 3AC.
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L’impact financier de FTX est moindre que certains événements
Alors, pourquoi se sent-il là-bas?
Peut-être parce que les crypto-monnaies sont déjà au milieu d’un marché baissier brutal
Un autre coup semble plus lourd qu’au sommet du marché.
Cet article est paru à l’origine sur Valid Points
La newsletter hebdomadaire de CoinDesk, qui décompose l’évolution d’Ethereum et son impact sur le marché de la crypto-monnaie. Abonnez-vous pour le recevoir dans votre boîte de réception tous les mercredis.
C’est peut-être parce que l’homme clé derrière l’échec
Le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, était jusqu’à il y a une semaine considéré comme le chevalier blanc des crypto-monnaies, auquel des investisseurs et des institutions sophistiqués font confiance en tant que leader de l’espace, l’un des acteurs les plus responsables.
Cependant
À mon avis, la vraie raison pour laquelle FTX a échoué si lamentablement n’est pas parce que l’industrie de la cryptographie a été victime d’une arnaque, mais parce qu’elle a prouvé à quel point il est facile pour l’industrie d’être victime d’une arnaque.
Cette distinction
Bien qu’apparemment triviale, va au cœur des crypto-monnaies – la base sur laquelle les systèmes sans confiance sont construits. L’apparition et la propagation de FTX prouvent une fois de plus que l’industrie de la cryptographie, sinon sa technologie de base, est actuellement aussi basée sur la confiance et corrompue que le système financier traditionnel qu’elle cherche à contourner.
Nous avons besoin d’une meilleure distinction entre les crypto-monnaies et l’industrie des crypto-monnaies.
Capital-‘C’ Crypto ne sera pas tué par FTX
Les technologies de base qui sous-tendent les plateformes comme Ethereum et Bitcoin fonctionnent toujours comme annoncé. FTX et sa société sœur Alameda Research utilisent la blockchain et les crypto-monnaies, mais ce sont des entreprises à l’ancienne tuées par une fraude à l’ancienne.
Quant à l’industrie de la cryptographie
FTX s’avérera désastreux. Nous pouvons parler tout ce que nous voulons du caractère sacré de la technologie « décentralisée » et « sans confiance », mais une grande partie de l’attention et de l’argent qui ont été investis dans l’espace au cours des dernières années est allée à des entreprises comme FTX, BlockFi, Celsius et Voyager – la finance traditionnelle ne fonctionne pas Mise à l’échelle réglementée et basée sur des jetons.
Bien sûr
Nous avons toujours su qu’il ne s’agissait pas de véritables sociétés de crypto-monnaie, mais les investisseurs, les influenceurs et les utilisateurs ont raté cette distinction. Nous laissons ces entreprises tirer parti de leurs réserves de liquidités adossées à du capital-risque pour développer des jetons et attirer des investisseurs particuliers avec des rendements extrêmement élevés.
Avec la disparition de ces sociétés
Il en va de même pour les évaluations insensées, les systèmes d’argent gratuit et les pratiques comptables d’impression d’argent qui en sont venues à représenter l’industrie de la crypto-monnaie.
La finance décentralisée (DeFi) – des outils construits sur des blockchains qui permettent aux gens d’effectuer des transactions et des échanges sans intermédiaire centralisé – a été présentée comme un antidote immédiat à ce que FTX a commis de comportement frauduleux.
Alors que les inquiétudes concernant la solvabilité des plateformes centralisées comme Crypto.com continuent de se répandre, les plateformes décentralisées comme Aave et Uniswap prétendent être structurellement incapables de détourner les fonds des utilisateurs.
Ces plates-formes
Qui obligent les utilisateurs à faire confiance au code plutôt qu’à une partie centrale, ont généralement fait preuve de résilience pendant la tourmente FTX.
Comme l’a noté mon ancien collègue de CoinDesk Andrew Thurman sur Twitter
Les plateformes DeFi ont connu une augmentation de l’activité au cours de la semaine dernière alors que leurs homologues centralisés ont connu des retraits record :
DeFi n’est qu’un outil
Bien qu’il présente certains avantages inhérents par rapport à d’autres outils (comme la transparence), il peut être utilisé pour le meilleur ou pour le pire.
DeFi ne s’est pas effondré à cause de FTX
Mais cette semaine nous a rappelé que l’écosystème DeFi existant n’est pas à l’abri de la pourriture de l’écosystème crypto oligopolistique plus large.
Comme CoinDesk l’a rapporté plus tôt cette semaine
L’écosystème DeFi de Solana s’est effondré en raison de l’échec de FTX lors du ralentissement du marché des derniers mois.
Cet échec découle en grande partie de la participation importante de l’empire SBF dans l’écosystème Solana – non seulement en termes de ses avoirs en jetons, mais également en termes de rôle que jouent les développeurs FTX dans la construction de projets au cœur de l’écosystème DeFi du réseau. Par exemple, CoinDesk a rendu compte la semaine dernière de Serum – une plate-forme Solana DeFi de premier plan construite et maintenue par des ingénieurs FTX.
Bien que FTX ne puisse pas facilement voler les fonds de Serum
La gouvernance de la plate-forme est en grande partie entre les mains des propres développeurs de SBF, et le « Serum DAO » qui est censé régir le protocole a peu de mordant lorsqu’il s’agit d’apporter des modifications.
De plus
Les importantes participations de FTX et d’Alameda dans certaines pièces à faible capitalisation lui confèrent la capacité théorique de manipuler le marché.
L’étalement de FTX-Solana n’est pas le seul exemple récent de corruption DeFi
Terra, apparemment décentralisée, a été accusée d’utiliser du capital-risque pour courtiser les investisseurs de détail afin d’alimenter son gonflement de 60 milliards de dollars.
Des plates-formes décentralisées plus crédibles comme Uniswap ont également fait l’objet d’un examen minutieux cette semaine. La société de capital-risque Andressen Horowitz et la bourse centralisée Binance ont accumulé des droits de gouvernance substantiels dans le système de gouvernance de la principale bourse décentralisée.
Bien que vous ne soyez peut-être pas d’accord avec tout son point de vue, Ben Thompson a résumé une vision sceptique de DeFi dans la newsletter Stratechery de cette semaine :
« Techniquement
L’affaire FTX n’a rien à voir avec l’utilité de la crypto-monnaie; c’est un cas de fraude très simple. De plus, c’est un problème de centralisation, pas de vrai DeFi. Pourtant, un tel avertissement est un peu un » communisme « Pas géré correctement » : J’ai montré que la centralisation est inévitable à grande échelle, et c’est tout l’enjeu en termes d’utilité. Tout un écosystème financier avec un actif sous-jacent creux n’est peut-être pas juridiquement frauduleux, mais d’après la valeur intrinsèque, c’est bien une fraude. »
Avant sa disgrâce la semaine dernière
SBF était une sorte de crypto golden boy. Connu sous le nom de JP Morgan de Crypto, SBF a récemment commencé à faire face à des critiques dans certains coins de Crypto Twitter pour sa position pro-réglementaire (semble plus cynique rétrospectivement), mais en général, quand il parle, les gens écoutent… …
Malgré les questions de longue date entourant la relation d’Alameda avec FTX
Des investisseurs avisés ont fait confiance à SBF, lui ont confié des milliards de dollars et ont fait la promotion de sa plateforme auprès des investisseurs particuliers.
La popularité de SBF dans les médias grand public
Les médias cryptographiques et le crypto Twitter est certainement une des principales raisons pour lesquelles la débâcle de FTX a été si douloureuse. Mais maintenant que SBF est l’ennemi public numéro un, Twitter est inondé de vagues de critiques pharisaïques.
Les critiques les plus virulents de SBF au cours de la semaine dernière ont inclus des méchants récents de l’industrie tels que le fondateur de Terra Do Kwon et les fondateurs de Three Arrows Capital (3AC) Su Zhu et Kyle Davies. Après des mois de calme relatif, le trio a capitalisé sur l’attention négative sur SBF pour organiser un retour – espérant apparemment que se joindre à tout le monde pour attaquer le fondateur de FTX les aidera à reconstruire leur réputation ternie.
Il est douteux que l’une de ces personnes réussisse
Cependant, la réémergence de ces personnages – ainsi que des vagues de tweets sycophantiques en soutien à Changpeng Zhao de Binance et Justin Sun de Tron – devrait nous rappeler le rôle toxique que joue le culte des héros et continuera de jouer dans le « pas besoin de crypto-monnaies qui jouent ». un rôle dans un monde de « confiance ».
💡 Ressources et Références
« coindesk.com » via : 4 plats à emporter de FTX Fiasco..