9 novembre – .
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Lors de la conférence sur le climat COP27 en Égypte
Des représentants d’entreprises et de pays discutent des moyens de renforcer le marché des obligations vertes, ou obligations liées à des projets jugés bons pour l’environnement.
Les obligations vertes ont été critiquées
Mais à mesure que le marché s’est développé, il a engendré une industrie obligataire durable plus large visant à amener les emprunteurs à changer leur comportement.
L’année dernière
Les entreprises ont emprunté un montant record par le biais d’obligations durables : les émissions ont totalisé 859 milliards de dollars, contre 534,3 milliards de dollars en 2020.
Cependant
La demande mondiale a diminué au milieu des turbulences financières de cette année.
Les émissions d’obligations vertes
Sociales et durables ont chuté de 23 % à 428 milliards de dollars au premier semestre par rapport aux six premiers mois de 2021, alors que la guerre en Ukraine a frappé le sentiment, selon les données de Refinitiv.
Les obligations vertes
Également connues sous le nom d' »utilisation d’obligations à rendement », impliquent des entreprises ou des gouvernements qui collectent des fonds pour des projets jugés bons pour l’environnement. Par exemple, un géant de l’énergie peut lever des fonds pour construire un projet d’énergie renouvelable.
Les gouvernements sont des acteurs importants
En particulier en Europe. L’émission d’obligations vertes dans la zone euro a déjà dépassé la même période en 2021 cette année après une série de transactions en septembre.
Les emprunteurs aiment le marché parce qu’il peut lever des fonds à des taux plus attractifs, bien que le terme « vert » fasse référence au fait que les obligations vertes offrent des rendements légèrement inférieurs aux obligations traditionnelles.
Les critiques affirment que les obligations ne feront pas grand-chose pour remédier à l’impact environnemental plus large de l’entreprise et permettront à certains des plus grands acteurs – énergie, exploitation minière et autres sociétés de ressources naturelles – de faire peu pour changer leurs modèles commerciaux afin d’obtenir un certificat vert.
Les promoteurs du marché disent que ce sont ces entreprises qui ont besoin d’incitations pour investir dans des projets verts et que le marché est encore en pleine maturation.
Les entreprises actives sur le marché adhèrent généralement aux principes des obligations vertes définis par l’International Capital Markets Association (ICMA).
Obligations liées à la durabilité.
Par rapport aux obligations vertes
Les obligations liées à la durabilité (SLB) constituent un marché plus récent et plus petit.
Les entreprises et les gouvernements peuvent utiliser les fonds collectés par SLB à toutes fins, y compris à des fins générales d’entreprise. Mais SLB est lié aux objectifs de développement durable que l’entreprise s’est engagée à atteindre.
Si elles ne le font pas
Les entreprises doivent payer des taux d’intérêt plus élevés.
Par exemple
Des émetteurs comme Enel, Tesco et Enbridge se sont engagés à atteindre certains objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), tels que la réduction des émissions à l’échelle de l’entreprise ou l’augmentation de la diversité du conseil d’administration à une date précise.
Pénalités anodines et buts simples ? .
Les critiques disent que les pénalités sont dérisoires
Atteignant généralement 0,125 % par an au cours des dernières années de l’obligation, tandis que l’objectif est peu ambitieux et trop facile à atteindre.
Ils ont également déclaré que le SLB permet aux banques de vendre des obligations et aux entreprises de lever des fonds sans introduire de changements au profit de l’environnement.
En septembre
La Banque des règlements internationaux a appelé le gouvernement à s’imposer des sanctions plus sévères s’il ne parvenait pas à atteindre ses objectifs, qualifiant cela de problème de crédibilité pour le marché des SLB.
Les entreprises affirment que leurs objectifs ont été vérifiés par des groupes tiers et qu’elles adhèrent aux principes volontaires établis par l’ICMA.
Des billions de financement de la transformation.
Les entreprises très polluantes ont besoin de milliers de milliards de dollars pour réduire les émissions de carbone, bien plus que ce qu’elles peuvent obtenir uniquement avec SLB.
En 2019
Les obligations de transition étaient considérées comme une solution possible pour les entreprises des secteurs à fortes émissions comme l’énergie et les transports qui étaient exclues du marché vert.
Des émetteurs
Dont la Banque européenne pour la reconstruction et le développement et la société énergétique italienne Snam, ont levé des fonds pour la décarbonation, mais l’émission globale est au point mort. L’année dernière, neuf émetteurs ont levé un total de 4,4 milliards de dollars grâce à la vente de 12 de ces obligations, a déclaré la Climate Bonds Initiative.
Pourtant
Les défenseurs font pression pour une acceptation plus large des produits de transition labellisés en réponse au besoin urgent de financer les efforts de décarbonation sur le terrain.
Pourquoi tenir ? .
Les produits financiers qui aident les entreprises brunes à passer au vert sont un concept plus délicat à vendre sur le marché.
En l’absence de normes ou de lignes directrices claires pour les obligations de transition
Les investisseurs et les banquiers se méfient des accusations de « blanchiment vert ».
L’un des défis consiste à évaluer à quoi devrait ressembler un plan de transition crédible pour l’entreprise.
La Commission européenne travaille sur une taxonomie étendue contenant des critères de transition
Tandis que la Glasgow Alliance for Net Zero Finance (GFANZ) devrait publier ce mois-ci des orientations sur les plans de transition pour l’économie réelle.
Mardi
Le Royaume-Uni a tenu une promesse qu’il avait faite lors de la COP26 de l’année dernière, mettant à jour ses directives sur la manière dont les entreprises devraient rendre compte des plans de transition.
Obligations sociales
Obligations SDG, etc.
En plus des obligations qui se concentrent sur les résultats environnementaux
Il existe également des pools de fonds pour atteindre des objectifs connexes autour de l’équité sociale ou des niveaux de vie équitables.
Par exemple
Si la pollution de l’air due à la combustion de combustibles fossiles constitue une menace pour la santé, des «obligations SDG» qui collectent des fonds pour des projets visant à améliorer la santé publique pourraient être utilisées.
Ou, Social Bond pourrait financer un projet de logement abordable qui abrite également des personnes déplacées par des incendies de forêt ou des inondations induits par le climat.
Le petit marché des obligations sociales a connu une croissance rapide
Car certaines des plus grandes obligations durables émises se concentrent sur les défis sociaux, comme l’obligation sociale d’un milliard de dollars de JPMorgan Chase pour soutenir le logement aux États-Unis.
En juin
De grands prêteurs multilatéraux tels que la Société financière internationale ont vendu 73 obligations sociales d’une valeur combinée de 4,9 milliards de dollars.
Les obligations à impact social
Ou obligations à impact, diffèrent des obligations sociales en liant les rendements financiers aux résultats attendus.
Que disent les critiques ? .
Les impacts sociétaux sont plus difficiles à mesurer que les résultats environnementaux fondés sur la science, qui peuvent souvent être mesurés par une seule mesure : les émissions de gaz à effet de serre.
La Commission européenne ne devrait publier la taxonomie sociale européenne qu’en 2024 pour classer les véhicules d’investissement qui soutiennent les objectifs de l’UE, tels que des salaires équitables et l’amélioration du niveau de vie.
Les obligations à impact ont également tendance à être moins liquides
Ce qui les rend moins attrayantes pour les fonds d’investissement. Augmenter le financement à impact tout en garantissant des résultats positifs est une grande préoccupation pour le marché.
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💡 Source et référence
« Reuters.com » de : Explicateur : Décodage COP27 : les nombreuses nuances du lien vert..