Séoul
28 octobre – .
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La banque centrale et les régulateurs financiers de Corée du Sud se sont efforcés cette semaine de limiter le risque de retombées financières plus larges, la flambée des rendements locaux à court terme ayant entravé la capacité de certaines grandes institutions à répondre aux besoins de financement à court terme.
Les rendements du marché monétaire ont bondi depuis que Gangwon Nongdo Development Co.
Le développeur du nouveau parc à thème Legoland Korea à l’est de Séoul, n’a pas payé 205 milliards de wons (144 millions de dollars) d’obligations dues le 29 septembre.
Alors que les efforts officiels pour calmer les marchés cette semaine ont empêché un dysfonctionnement plus large des marchés financiers, la confiance du marché monétaire est restée fragile, le rendement du papier commercial à 91 jours atteignant un sommet en 13 ans de 4,58 % vendredi, contre 3,25 % un mois plus tôt.
« L’affaire Legoland
C’est comme contracter le coronavirus en respirant à peine dans une unité de soins intensifs », a déclaré Cho Dou-hyung, analyste crédit chez Shinhan BNP Paribas Asset Management. « Il semble que les marchés du crédit en reçoivent assez pour l’instant. Un soutien politique, mais à moins que la Fed et la Banque de Corée ne donnent l’assurance que le resserrement de la politique pourrait ralentir, il est peu probable que ce malaise disparaisse.
L’incapacité de la Gangwon Development Corporation à rembourser sa dette a provoqué des problèmes de prêt pour des centaines de milliers d’autres projets dans la quatrième économie d’Asie, établissant même des parallèles avec la crise de la dette immobilière en Chine.
Cela a également effrayé certains investisseurs
Car l’affaire a montré que même les développeurs soutenus par l’État risquaient de faire défaut en raison de la flambée des taux d’intérêt. La société est détenue à 44 % par la province de Gangwon, et son papier commercial adossé à des actifs (ABCP) est de grade A1 et garanti par le gouvernement local.
« En ce moment
Avec des taux d’intérêt qui continuent d’augmenter, ce genre de créances douteuses ne se reproduira plus », a déclaré Cho.
Legoland
Un parc de villégiature sur l’île de Chuncheon avec 40 manèges et un hôtel de 154 chambres, a annoncé jeudi qu’il fermerait pendant trois mois à partir de janvier 2023 « pour maintenance ».
maladie infectieuse? .
Même après que le gouvernement a annoncé dimanche un paquet de 50 000 milliards de wons (35,3 milliards de dollars) pour acheter plus de dette commerciale auprès des institutions financières, certaines grandes entreprises publiques ont eu du mal à obtenir un financement cette semaine.
Mardi
Korea Electric Power Company (KEPCO), société d’État notée AAA, n’a pas réussi à trouver suffisamment d’enchérisseurs pour son obligation d’entreprise à trois ans, tandis que Korea Gas, également noté AAA, n’a pas réussi à vendre des obligations d’entreprise à deux ans.
La Incheon Housing and Urban Development Corporation
Notée AA+, n’a pas non plus vendu d’obligations lundi.
La province de Gangwon
L’État garant de la dette du promoteur, a déclaré qu’elle paierait la totalité des 205 milliards de wons d’ici le 15 décembre.
Mais CreditSights de Fitch Group voit le risque plus loin dans la chaîne de valeur.
« Le conglomérat financier lui-même est relativement peu exposé aux ABCP en difficulté ou potentiellement en difficulté, mais ressentira les conséquences du resserrement des conditions de financement nationales via des marges plus faibles dans son activité de cartes de crédit et une demande accrue de prêts aux entreprises », a déclaré CreditSights vendredi. ..
Les banques commerciales et les caisses d’épargne coréennes faisaient face à 112 200 milliards de wons d’encours de prêts de financement de projets pour le secteur immobilier en juin de cette année, soit plus du double du montant de 2016, selon une analyse de la BOK.
La situation désastreuse des marchés du crédit survient dans un contexte de turbulences sur les marchés financiers mondiaux, la Banque de Corée s’apprêtant à relever encore les taux d’intérêt dans un contexte d’inflation élevée et de ralentissement de la croissance.
« Compte tenu des conditions des marchés financiers
Nous avons demandé aux principaux investisseurs institutionnels de ne pas survendre d’obligations ni de réduire les achats (d’obligations) prévus et d’adopter une approche à moyen et long terme dans leurs décisions d’investissement », a déclaré la Commission des services financiers dans une déclaration vendredi. .
💡 Ressources et références
« Reuters.com », via : Le défaut de Legoland Korea indique un stress plus large sur le marché obligataire.