Londres
25 octobre – .
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La situation à laquelle est confronté le LME historique est presque certainement une situation sans issue pour toutes ses parties prenantes – essayant de comprendre quoi faire avec les expéditions russes de cuivre, de nickel et d’autres métaux.
Bien que le choix se résume en grande partie à permettre aux métaux russes de continuer à se négocier librement au sein du système LME, ou à les interdire, les deux voies pourraient avoir des conséquences que tous les acteurs ne sont pas prêts à accepter.
C’est ici que la Chine peut jouer un rôle
Notamment en ce qui concerne le cuivre et le nickel, voire l’aluminium.
La théorie est que la Chine sera heureuse d’accepter le métal russe qui ne peut plus entrer dans le système LME, soit à cause des actions du gouvernement, soit à cause des auto-sanctions des entreprises qui ne veulent plus faire affaire avec la Russie après Moscou le 2 février. 24 Invasion de l’Ukraine..
L’achat de métaux russes par la Chine n’est pas motivé par de bonnes intentions, mais parce qu’elle peut obtenir les marchandises en dessous du prix de référence du LME.
Il existe déjà des modèles sur la façon dont la Chine pourrait devenir le marché de dernier recours pour les métaux russes, et l’expérience de cette année avec le pétrole brut et le charbon fournit quelques indications.
Les sanctions occidentales formelles et volontaires sur les exportations de pétrole brut
De carburant raffiné et de charbon de la Russie sont venues plus rapidement que les mesures proposées contre les expéditions de métaux.
Les flux commerciaux se sont ajustés
Les acheteurs occidentaux évitant le brut et les produits russes et l’interdiction formelle de l’Union européenne sur le brut et les produits entrant en vigueur en février.
La Russie a dépassé l’Arabie saoudite en tant que premier fournisseur de brut de la Chine, et la Chine a également augmenté ses importations de charbon russe.
Pour les matières premières énergétiques
Ce n’est pas seulement l’histoire de la Chine, l’Inde a également augmenté ses importations de pétrole brut et de charbon russes, les deux géants asiatiques profitant des rabais offerts.
Toute interdiction des métaux russes en Europe ou dans le système LME pourrait conduire à un recalibrage des flux mondiaux de métaux, la Chine achetant ce que les autres pays ne veulent ou ne peuvent plus obtenir de la Russie.
Cependant
L’expérience énergétique montre qu’un tel réajustement implique des coûts substantiels.
Les prix du charbon thermique ont atteint des niveaux records dans les mois qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine, et bien qu’ils aient reculé ces dernières semaines, ils sont toujours le double de leurs niveaux d’il y a un an pour la plupart des carburants polluants de qualité marine.
Les prix du pétrole brut sont également restés élevés
Mais plus important encore pour la santé de l’économie mondiale, les prix de détail du diesel dans de nombreux pays sont encore proches de niveaux records en raison de la réduction des approvisionnements en carburants de transport en provenance de Russie et d’une baisse des exportations en provenance de Chine.
Mécontent avant ? .
Si les pays occidentaux se détournent des approvisionnements russes
Surtout compte tenu de la forte prévalence du cuivre russe dans les entrepôts du LME, qui était proche de 80 % à un moment donné cette année.
Si le cuivre russe est effectivement retiré du LME
Cela signifie que les utilisateurs de la bourse devront se démener pour trouver des sources alternatives, notamment en Europe, qui devra trouver comment acheter auprès d’autres grands exportateurs tels que le Chili et l’Australie.
Les acheteurs chinois
À leur tour, devront être incités à acheter du métal russe et à renoncer à s’approvisionner auprès de pays et d’entreprises avec lesquels ils peuvent avoir des relations à long terme.
Le nickel russe dans le système LME est inférieur
Probablement autour de 5% du total, mais Rusal représente près d’un quart du total.
La Chine est un exportateur net d’aluminium
Ce qui signifie qu’il doit y avoir d’importantes incitations par les prix pour » baratter » efficacement le métal à travers la Chine.
Dans ce cas
La Chine importerait du Rusal et exporterait une plus grande part de son métal produit localement, ce qui est possible, mais uniquement si les négociants et producteurs chinois ont un objectif de profit.
Dans l’ensemble
Quel que soit le résultat du document de travail du LME sur les métaux russes, 2023 est susceptible de produire une certaine forme de perturbation de la manière établie de faire des affaires.
Les précédents pour le pétrole brut et le charbon ne sont pas entièrement rassurants
Et encore une fois, beaucoup dépendra de la façon dont la Chine répondra à ce que les gouvernements occidentaux et les acteurs du marché des métaux essaient de faire.
Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur
Chroniqueur pour Reuters.
💡Ressources et références
« reuters.com », de : Colonne : La Chine peut résoudre le problème du cuivre russe de LME. Mais il y a un prix à payer. .