Londres
14 octobre – .
![Les](https://cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/AI3VMPTCNVLZRGHNNKFOAZKJ2E.jpg)
Le producteur allemand Aurubis facturera 228 $ la tonne au prix au comptant du London Metal Exchange (LME) pour une livraison régulière en 2023, un record et une prime de 85 % par rapport à la prime de 123 $ de cette année.
Le géant chilien Codelco a proposé des prix plus élevés avec une prime de 235 dollars la tonne, tandis que l’autrichien Montanwerke Brixlegg a relevé le défi vert avec une prime de 295 euros (289 dollars) pour le cuivre à faible émission de carbone.
Étant donné que l’industrie manufacturière européenne se contracte sous le poids des prix élevés de l’électricité, la prime à couper le souffle et l’ampleur de la croissance, compte tenu de la force récente du dollar, sont sans précédent et semblent étranges.
Aurubis (NAFG.DE) a cité des coûts élevés de fret et d’électricité et de faibles stocks de cuivre visibles. Tout cela est réel. Mais le moteur sous-jacent est la recherche de métaux sans marque russe.
Pénalité de fluage.
Les sanctions sur le cuivre russe n’ont été officiellement imposées qu’au début du mois
Lorsque le gouvernement britannique a annoncé un gel des actifs d’Iskander Makhmudov. Selon le LME, il est considéré comme le propriétaire ultime d’UMMC, l’un des deux principaux producteurs de cuivre de Russie, ce qui limite considérablement la capacité de garantir l’une des deux marques cotées d’UMMC.
Le LME vient de publier un document de discussion sur l’opportunité de suspendre tous les métaux russes, y compris le cuivre de Nornickel, un autre grand producteur russe.
La bourse réagit à ce qui a déjà commencé à jouer un rôle dans la chaîne d’approvisionnement physique, un nombre croissant d’acheteurs se « sanctionnant » en ne spécifiant pas le métal russe dans leurs importations de 2023.
déficit d’approvisionnement.
Cela ouvre un énorme déficit d’approvisionnement potentiel sur le marché européen
Puisque le groupe a importé près de 292 000 tonnes de cuivre russe l’an dernier, sur un total de 801 000 tonnes, selon Trade Data Monitor.
La composition des stocks du LME alimente la dépendance vis-à-vis des métaux russes
Le document de discussion du LME a montré que plus de 60 % du stock de cuivre disponible dans son système d’entrepôt à la fin septembre était de marques russes.
Les stocks de cuivre du LME pour l’année se sont lentement rétablis au niveau actuel de 145 650 tonnes, contre 88 725 tonnes début janvier.
Mais les stocks sont encore faibles par rapport aux mesures historiques
Équivalant à seulement deux jours de consommation mondiale. Si vous enlevez la partie russe, c’est évidemment beaucoup plus bas..
L’acceptation par le marché du métal russe est la raison pour laquelle le LME envisage de suspendre les livraisons à son système d’entrepôts, craignant que son prix de référence international ne devienne une référence à prix réduit pour le cuivre russe.
Cependant
L’ampleur de la hausse des primes des producteurs l’année prochaine vous indique que le marché a parlé à de nombreux acheteurs prêts à payer des prix record pour garantir la livraison du métal non russe.
écart de produit.
Il semble qu’au moins certains soient prêts à payer plus pour du cuivre « vert » à faible émission de carbone.
La société privée Montanwerke Brixlegg
Qui se décrit comme un « upcycleur » de cuivre utilisant des matières premières secondaires, produit 0,739 tonne de CO2 par tonne de métal dans le cuivre affiné sur la base des émissions de portée 1 à 3, contre une moyenne de 4,1 tonnes pour l’industrie.
Brixlegg
Qui vante son métal comme « le cuivre le plus respectueux du climat au monde », est clairement convaincu que la demande pour le matériau sera suffisante pour justifier sa séparation du portefeuille des producteurs, avec une prime verte qui dépasse la prime d’approvisionnement annuelle.
Les acheteurs pourraient également faire face à une surcharge énergétique potentielle sur les prix
Ce qui en fait un test difficile pour une demande plus large de métaux verts différenciés.
Remises asiatiques.
Qu’adviendrait-il de tout le cuivre russe si l’Europe procédait à un boycott collectif ?
La préoccupation du LME est que si les sanctions volontaires devenaient une tendance de l’industrie, elles pourraient se retrouver sur les derniers marchés avec de grandes quantités d’aluminium et de nickel russes.
Cependant
La plupart des analystes pensent que le cuivre russe finira par trouver sa place en Chine, le plus grand consommateur mondial de ce métal.
La Chine a importé en moyenne 325 000 tonnes de cuivre affiné par mois jusqu’à présent cette année, et en a besoin de plus.
Le Shanghai Futures Exchange est au milieu d’une pression majeure en raison d’inventaires insuffisants
La ruée vers le cuivre a poussé la prime de Yangshan, une mesure étroitement surveillée de la demande d’importation telle qu’évaluée par le marché des métaux de Shanghai, à un sommet de 137,50 dollars la tonne en 2021.
C’est bon pour Codelco et d’autres fournisseurs en termes de facturation des consommateurs chinois pour le contrat 2023.
La prime asiatique de Codelco est généralement inférieure à ses conditions européennes
L’offre de cette année, par exemple, est de 105 dollars la tonne, tandis que les clients européens offrent 128 dollars la tonne, ce qui reflète la taille des expéditions vers le plus grand importateur mondial.
Les conditions des expéditions asiatiques de l’année prochaine n’ont pas encore été annoncées
Mais il sera intéressant de voir si les producteurs osent augmenter leurs primes de 85 % comme ils l’ont fait en Europe.
Tout comme Aurubis et Codelco visent à conquérir des parts de marché européennes en supplantant les métaux russes, ils risquent de perdre des parts de marché en Asie si de gros volumes de cuivre russe sont déplacés du marché européen.
La forte hausse des primes européennes l’année prochaine explique en grande partie le coût du rejet du métal russe. Les primes en Asie en diront long sur le prix du métal dans le reste du monde.
Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur
Qui est chroniqueur pour Reuters.
💡 Source et référence
« Reuters.com », de : Chronique : Prime européenne record sur le cuivre alors que les acheteurs tiennent la Russie à l’écart.