La sagesse conventionnelle veut que si le dollar se renforce
Les actifs tels que les crypto-monnaies deviendront moins chers. Mais en est-il vraiment ainsi ?
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La semaine dernière
La Fed a fait exactement ce à quoi la plupart des gens s’attendaient : relever le taux des fonds fédéraux de 75 points de base pour la troisième fois consécutive. Les prix à la consommation ont augmenté à un rythme jamais vu depuis le « coup de différenciation » au quatrième trimestre pendant des mois – il y a donc de l’espoir que des coûts d’emprunt plus élevés rendront l’argent plus cher, refroidissant une économie en feu.
Des taux d’intérêt plus élevés ont stimulé la demande de dollars (en des termes que les crypto-monnaies peuvent comprendre, rappelez-vous comment tout le monde a acheté UST parce que le protocole Anchor a remboursé près de 20 % d’APY en avril ?). L’indice du dollar américain, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six devises étrangères, se négocie désormais à des sommets en 20 ans après avoir bondi d’environ 20% l’an dernier. Pendant ce temps, Bitcoin (BTC) a chuté de 58 %.
« Un dollar fort est une force unilatérale et puissante »
A déclaré vendredi Mark Connors, responsable de la recherche chez 3IQ, sur « First Mover » de CoinDesk TV.Représente avec précision ce qui se passe pendant un dollar plus fort.Il ne fait que retirer d’autres actifs du devise. »
Néanmoins
Il convient de rappeler qu’il ne faut pas trop en dire. Après tout, les crypto-monnaies en sont encore à leurs balbutiements par rapport aux autres classes d’actifs. Il a ses propres caractéristiques et la raison du mouvement des prix n’est pas le renforcement du dollar.
Bitcoin
Par exemple, a atteint un nouveau record historique en novembre 2021, s’échangeant près de 69 000 dollars, soit plus de quatre fois son niveau de l’année précédente. Au cours de cette période, l’indice du dollar américain est passé d’environ 92,7 à 95.
De plus
Le prix semble souvent corrélé à l’attitude du marché face au risque. Les crypto-monnaies sont encore très « risquées ».
Cela dit
Les crypto-monnaies se comportent comme certains actifs traditionnels, en particulier ces dernières semaines.
Le marché boursier a pris un coup lorsque le Bureau américain des statistiques du travail a publié son indice des prix à la consommation (IPC) pour août le 13 septembre, qui a montré une augmentation d’une année sur l’autre de 8,3 % (30 points de base de plus que prévu). Par exemple, le S&P 500 a chuté de 6,2 % dans la semaine suivant l’annonce.
Cependant
En creusant plus profondément dans les industries, nous constatons que certaines industries ne se portent pas aussi mal que d’autres. Par exemple, les valeurs financières ont chuté de 5 % (les banques aiment augmenter les taux d’intérêt à long terme car cela profite finalement à leurs bilans). En revanche, les actions immobilières ont chuté de 9,8 % ; la hausse des taux a rendu plus difficile l’obtention de prêts hypothécaires et a augmenté les taux de capitalisation des immeubles commerciaux.
Dans l’ensemble
Les crypto-monnaies ont largement sous-performé les actions au cours de la semaine suivant la publication des données de l’IPC. Le CoinDesk Market Index (CMI), un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière de 148 des plus grandes crypto-monnaies, a baissé de 13,5 % sur la période de sept jours. Ici aussi, nous avons constaté des différences sectorielles. L’indice CoinDesk Smart Contract Platform Index (SMT) – qui comprend l’éther (ETH), l’ADA de Cardano et le SOL de Solana – a chuté de 19,8%. Certes, une partie importante était due au déclin d’Ether après la consolidation, et pas seulement aux conditions générales du marché, bien que d’autres actifs de l’indice aient également chuté à la suite de la vente.
Pendant ce temps
Le CoinDesk Culture and Entertainment Index (CNE) – inondé de jetons non fongibles (NFT) et de jetons Metaverse tels que l’APE d’ApeCoin, le MANA de Decentraland et le SAND de Sandbox – a glissé « seulement » de 6,9%, surperformant les quatre actions secteurs..
« Une inflation élevée
Des taux d’intérêt en hausse [et] un dollar fort, oui, cela exerce une pression à la baisse sur tous les actifs numériques, mais ce n’est pas la même chose », a déclaré Jodie Gunzberg, directrice générale de CoinDesk Indices, dans le « First Mover » de jeudi. dans le CoinDesk Culture and Entertainment Index n’ont pas été autant affectés que d’autres crypto-monnaies car « ces crypto-monnaies ne sont pas aussi économiquement sensibles que DeFi ou des devises ou des plates-formes de contrats intelligents étroitement liées aux marchés financiers ».
Selon Gunzberg
Cette décision contraste fortement avec les modèles couramment observés dans les actions. « Ce n’est pas différent des secteurs défensifs que nous avons revus dans le S&P 500 », a-t-elle déclaré. « Quand on regarde des choses comme les loisirs, le divertissement [et] les jeux, il y a plus de caractéristiques défensives là-bas. Et puis il y a certains secteurs qui sont plus sensibles économiquement, comme l’immobilier. »
Pour les traders
Penser à la cryptographie en termes de segments signifie, entre autres, proposer des moyens de trading plus sophistiqués dans un environnement de taux d’intérêt en hausse.
« Vous pouvez avoir une stratégie long/short
Ou vous pouvez avoir une stratégie qui met trop l’accent sur des secteurs comme la culture et le divertissement ou même les marchés numériques », a déclaré Gunzberg. « Ensuite, vous pouvez sous-pondérer les plates-formes de contrats intelligents … dans ce climat économique, elles ont vraiment été durement touchées. »
Pendant ce temps
Le marché se prépare à une nouvelle hausse des taux de 75 points de base en novembre. Vendredi après-midi, les commerçants avaient donné 71,7% de chances que la banque centrale américaine augmente les taux d’intérêt de trois quarts à 3,75% à 4%, selon l’outil FedWatch de CME. Comme on dit, cela dépend des données et beaucoup de choses peuvent se produire au cours du mois prochain.
💡 Ressource et référence
« coindesk.com », via : Comment l’industrie de la cryptographie se négocie à travers le « tsunami » de la force du dollar..