JOHANNESBURG
21 oct. – En 2011, le géant américain de la vente au détail Walmart Inc (WMT.N) a fait un pari sur l’Afrique, en achetant une participation majoritaire dans le détaillant sud-africain Massmart (MSMJ.J) dans ce que de nombreux investisseurs considéraient comme une étape vers One step domine le vaste marché inexploité du continent.
Plus d’une décennie plus tard
Le bilan de Massmart était criblé de dettes, les pertes de papier étaient lourdes et les obligations de location de propriétés commerciales étaient inondées.
D’une entrée tardive dans le commerce électronique au segment malheureux des aliments frais
Le voyage de Walmart en Afrique au cours de la dernière décennie a été marqué par une série de faux pas, aggravés par des vents contraires économiques et la pandémie de COVID-19.
Mais au lieu de s’en aller
Comme il l’a fait lors de ses échecs en Grande-Bretagne et en Allemagne, Walmart a doublé son plan pour prendre le contrôle total de ses enfants en difficulté en Afrique, qui a été dévoilé en août.
Selon neuf analystes
Investisseurs et sources ayant une connaissance directe des plans de Walmart, la stratégie consiste d’abord à faire de Massmart une force capable de battre ses rivaux physiques, puis de gagner une bataille avec Amazon pour l’avenir du commerce électronique en Afrique bataille imminente. commerce..
« Walmart prévoit d’apporter l’ensemble de son activité de commerce électronique et son expertise à Massmart », a déclaré une source proche des projets d’acquisition. « Il faut beaucoup d’investissements pour rester pertinent. ».
Des sources ont déclaré à Reuters que la radiation permettrait à Walmart d’injecter directement du capital et d’absorber davantage de pertes sans la pression des actionnaires impatients de Massmart, qui n’ont pas reçu de dividende depuis trois ans.
Le prix
Le dernier marché de détail largement inexploité au monde avec 1 milliard de consommateurs et des dépenses des ménages en hausse.
« Nous continuons de voir l’opportunité et l’impact que les activités de Massmart pourraient avoir en donnant aux habitants de la région un meilleur accès aux biens et services qu’ils souhaitent », a déclaré ce mois-ci Judith McKenna, présidente de Walmart International, en réponse à des questions par courrier électronique.
Elle n’a pas donné plus de détails sur la stratégie de l’entreprise en Afrique.
« L’entrée de Walmart sera un nouveau paradigme pour les consommateurs africains »
A déclaré une source proche de l’acquisition. « Mais cela ne s’est pas produit. ».
Au lieu de cela
Les divisions de Massmart en dehors de l’Afrique du Sud ont lutté contre le risque de change, un environnement réglementaire délicat et la volatilité macroéconomique.
Pendant ce temps
En Afrique du Sud, les rivaux ont amélioré leur jeu, a déclaré Jean Pierre Verster de Protea Capital Management, qui gère des fonds qui détiennent des actions dans Massmart.
« Walmart se rend compte que d’autres détaillants en Afrique du Sud – comme Shoprite (SHPJ.J), Pick n Pay (PIKJ.J), etc. – sont des détaillants très avisés et qu’ils ne peuvent pas simplement les vendre », a-t-il déclaré.
Gaming – l’activité d’épicerie sous-performante de Massmart
Qui vend de tout, des meubles aux téléphones portables – a mis du temps à développer une offre de commerce électronique, la laissant non préparée au boom des achats en ligne déclenché par la pandémie. Et les rivaux des supermarchés ont facilement bloqué ses incursions dans les aliments frais et surgelés.
Pendant ce temps
Le mandat de neuf ans criblé de corruption de l’ancien président sud-africain Jacob Zuma a également ébranlé la confiance des consommateurs.
En 2019
Massmart était dans le rouge. Lorsque COVID-19 a frappé, Walmart a été contraint de dépenser 4 milliards de rands (219 millions de dollars).
Les actions de Massmart ont chuté de 60% depuis que Walmart
La société américaine numéro 1 du Fortune 500, a annoncé pour la première fois son acquisition du détaillant sud-africain en 2010.
« Le plus décevant n’est pas seulement qu’ils n’ont pas réussi en Afrique »
A déclaré Achumile Mashalaba, analyste chez Ninety One, un gestionnaire de fonds sud-africain qui ne détient pas d’actions Massmart. « Ils ont reculé. ».
Que devons-nous faire maintenant? .
En août
Walmart a payé 6,4 milliards de rands (350 millions de dollars) pour la participation de 47 % qu’elle ne détenait pas déjà dans Massmart, une prime de valorisation de plus de 50 %.
À l’avenir
Walmart se concentrera probablement sur le grossiste Makro et la chaîne de quincaillerie Builders – deux des marques les plus performantes de Massmart, selon une source qui a été en contact avec la direction de Massmart.
Massmart prévoit déjà de s’étendre pour capturer une plus grande partie du marché de gros et de rénovation domiciliaire de 455 milliards de rands en Afrique du Sud. Puis vinrent les maux de tête du jeu.
Walmart doit maintenant décider de l’avenir de l’activité sud-africaine perdante de Game après avoir commencé à fermer des magasins en Afrique de l’Est et de l’Ouest ce mois-ci.
« Notre stratégie comprend la création et l’expansion d’offres de commerce électronique pour les trois formats – jeux, constructeurs et Makro », a déclaré Walmart en réponse à des questions par courrier électronique.
En raison du démarrage tardif de l’entreprise et du marché relativement sous-développé de l’Afrique
Seuls 2,2 % des ventes de Massmart en 2021 proviendront de la vente au détail en ligne. En comparaison, 18,5 milliards de dollars sur les près de 101 milliards de dollars de ventes nettes totales de Walmart International étaient liés au commerce électronique.
Les acquisitions récentes du marché à la demande OneCart et de la société de livraison Wumdrop peuvent aider. Massmart a également commencé à tirer parti de l’infrastructure de commerce électronique à l’échelle du groupe Walmart.
Plus tôt cette année
Amazon.com Inc (AMZN.O) a divulgué aux médias une note interne détaillant ses plans d’expansion, y compris sa première incursion sur le continent africain via l’Afrique du Sud.
Une bataille non résolue avec des rivaux mondiaux pèse sur la stratégie de commerce électronique de Walmart pour Massmart, ont déclaré plusieurs actionnaires à Reuters.
« Amazon arrive et la concurrence sur ce marché ne fera que se renforcer »
A déclaré Marlo Scholtz, gestionnaire de portefeuille chez Sanlam Investments, le principal actionnaire de Massmart.
Alors que Walmart est à la traîne d’Amazon en termes de part de marché du commerce électronique aux États-Unis, il a mieux réussi à concurrencer les plus grands détaillants de commerce électronique au monde en Chine et en Inde.
L’Afrique pourrait en effet présenter une autre opportunité de croissance pour Walmart
Mais une source impliquée dans l’acquisition initiale par Walmart d’une participation dans Massmart a déclaré ne pas s’attendre à une concurrence immédiate sur le continent.
« Walmart doit redresser l’Afrique du Sud »
A-t-il déclaré. « Si ça va aller en Afrique, ça va aller en Afrique très lentement. ».
Le potentiel du commerce électronique en Afrique est un casse-tête difficile à résoudre
La logistique – de l’entreposage à la livraison du dernier kilomètre – est un obstacle majeur dans les villes qui manquent souvent de noms de rue ou de numéros de maison. Et, malgré le lancement officiel de la Zone de libre-échange continentale africaine en 2019, le commerce transfrontalier au sein du continent reste lourd et coûteux.
Alors que Walmart peut désormais définir fermement la direction de son unité sud-africaine
Son bilan en dehors des États-Unis est mitigé. Les réussites sur des marchés comme le Mexique sont contrebalancées par des difficultés sur d’autres marchés comme l’Europe, la Corée du Sud et le Japon.
« Pour croire que Walmart réussira en dehors des États-Unis
Il faut croire que les choses qui comptent aux États-Unis sont les mêmes choses qui comptent à l’étranger », a déclaré David Clink, analyste principal des actions chez Huntington Private Bank, qui détient plus de 45 millions de dollars dans Walmart. Stock.
💡 Ressources et références
« Reuters.com », via : Walmart double la mise sur l’Afrique malgré une décennie de revers.