Bien que cela soit difficile à croire maintenant
Lorsque Groupon est devenu public en novembre 2011, sa valorisation de 12,8 milliards de dollars (8,4 milliards de livres sterling) en a fait la plus grande introduction en bourse depuis l’entrée de Google sur le marché en 2004. Cela semble être il y a longtemps maintenant – même si moins de quatre ans se sont écoulés. .
La société était évaluée à plus de 30 milliards de dollars peu de temps après son introduction en bourse, mais loin d’être l’entreprise « qui change la donne » imaginée par ses bailleurs de fonds, Groupon risque sérieusement de devenir une note de bas de page avec peu de perspectives de reprise. Sa capitalisation boursière actuelle est inférieure à un dixième de son sommet.
La société de vente au détail à prix réduits et de bons de restauration, qui n’a jamais déclaré de bénéfice d’exploitation annuel, a annoncé cette semaine qu’elle se retirait de sept autres pays et licenciait 1 100 emplois – 10% de ses effectifs – une décision choquante mais prévisible. Elle s’est retirée de la Grèce et de la Turquie et cessera ses activités au Maroc, au Panama, aux Philippines, à Porto Rico, en Thaïlande, à Taïwan et en Uruguay début 2016. En termes d’importance opérationnelle, peut-être une petite bière, mais c’est encore plus important en tant que porteur pour une entreprise qui lutte pour faire fonctionner son modèle économique.
Alors, où tout cela a-t-il mal tourné
En toute honnêteté, Groupon lui-même n’a pas grand-chose à voir avec les investisseurs qui achètent l’action après l’introduction en bourse et forcent son prix à des niveaux insoutenables. Son apogée semblait absurde à l’époque, et il s’est avéré qu’il l’était. Il ne manque pas de taureaux prêts à payer n’importe quoi pour le stock, mais il y a aussi beaucoup d’ours qui ne peuvent pas comprendre comment une entreprise sans barrières à l’entrée et une fidélité minimale à la marque peut valoir autant.
L’absence de barrières à l’entrée semble être sa principale pierre d’achoppement
De plus petits concurrents comme Living Social et The Daily Deal sont apparus presque immédiatement, et les détaillants à grande surface ont tout aussi rapidement adopté l’idée. C’est une chose d’essayer de concurrencer les petits parvenus, c’en est une autre d’essayer de concurrencer Amazon.
Pour ce que beaucoup considèrent encore comme une startup technologique
Groupon a également une main-d’œuvre beaucoup plus importante que ses pairs. Les derniers licenciements lui laissent toujours la meilleure partie de ses 10 000 employés – à peu près le même nombre que Facebook.
Une grande partie du succès initial de Groupon a été fondée sur sa nouveauté et l’accent mis sur l’attraction des clients vers les entreprises locales, bien que des preuves anecdotiques suggèrent que certaines petites entreprises ont eu du mal à faire face au volume d’affaires généré par leurs coupons et n’ont pas réussi à calculer à quel point leurs marges bénéficiaires seraient faibles. si tous les coupons disponibles ont été échangés. Cette preuve anecdotique a rendu certaines entreprises réticentes à utiliser Groupon et a conduit à des coupons moins attractifs en général.
« Avec des revenus stables et une croissance des ventes qui se stabilise moins d’un an après son introduction en bourse, le déclin de Groupon ne s’est pas produit du jour au lendemain. Les problèmes mis en évidence lorsque son fondateur Andrew Mason a été évincé de son poste de PDG en février 2013 demeurent aujourd’hui. M. Mason a écrit au personnel après son départ: « J’ai été licencié aujourd’hui. Si vous vous demandez pourquoi … vous ne faites pas attention … pendant deux trimestres, cela n’a pas répondu à nos propres attentes et le cours de l’action a oscillé en dessous de notre Un quart environ, les événements de l’année et demie écoulée parlent d’eux-mêmes. » Le mandat de M. Mason à la barre a pris fin peu de temps après que le commentateur de CNBC, Herb Greenberg, l’ait nommé « pire PDG de 2012 ».
Après que M
Mason a pris la relève en tant que PDG et fondateur Eric Lefkofsky, la performance ne s’est pas redressée, elle a empiré. Les investisseurs noteront que les administrateurs de Groupon ont également fait preuve de méfiance quant à leur capacité à redresser l’entreprise au cours de l’année écoulée. Les administrateurs de Groupon ont vendu des actions avec un enthousiasme inhabituel au cours des 12 derniers mois, selon des documents déposés auprès de la bourse Nasdaq. Pour chaque action achetée, ils ont vendu près de 24 actions.
Malgré ses déboires
Groupon a au moins une chose à faire : du cash. La société a environ 1,1 milliard de dollars en trésorerie ou équivalents de trésorerie et aucune dette à long terme autre que 17,5 millions de dollars en obligations de location. Les analystes estiment que la société peut augmenter sa part de marché grâce à des acquisitions, bien que ses antécédents en matière d’activités de fusions et acquisitions n’aient jusqu’à présent pas amélioré ses performances.
Avec des années de sous-performance
Groupon est devenu moins attrayant en tant que cible de rachat, et une fois acquis, sa valeur de rachat sur papier sera inférieure à sa valeur nominale, car l’acquisition d’une entreprise publique est une entreprise coûteuse en soi.
Groupon gagne toujours de l’argent
Le problème est que le nombre de personnes s’inscrivant à ses coupons a cessé d’augmenter il y a quelques années. Google lui-même était un outsider sur le marché des coupons quotidiens (Google Offers a fermé l’année dernière), donnant prétendument à Groupon une entreprise de 6 milliards de dollars en 2010. Heureusement pour Google, la direction de Groupon a rejeté l’offre.
La sortie de Groupon des petits marchés étrangers est logique
Mais il est peut-être trop tard. Il n’a pas réussi à se développer en dehors des États-Unis comme prévu, représente désormais 60% de ses revenus et son activité était étonnamment coûteuse à entretenir, ce qui s’est avéré être un modèle à faible marge.
En tant que terme général pour les coupons de réduction
Le nom Groupon survivra probablement à l’entreprise, car ses jours semblent être comptés à moins d’un petit miracle.
💡 Ressources et références
Independent.co.uk, via : Groupon, l’entreprise de 30 milliards de dollars (étonnamment !) est à la hauteur de la mode. »