2022 est une tempête parfaite pour les sociétés minières de bitcoins
Les hausses de taux augmentent les coûts en capital, le prix du bitcoin chute alors que le taux de hachage augmente obstinément, et les stratégies de gestion financière des mineurs les font échouer. Le profit de la monnaie diminue de plus en plus.
![Certains](https://www.coindesk.com/resizer/sBcgoWnPswYJgO1jz_3TaIQ2nII=/1056x792/filters:quality(80):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/JZ3RPH7C5FCOZHDZSR5NEUKMZM.jpg)
Les résultats de la tempête se reflètent dans les cours des actions des cinq plus grands mineurs publics par taux de hachage. En 2022, Core Scientific ($CORZ), Riot Blockchain ($RIOT), Bitfarms ($BITF), Iris Energy ($IREN) et CleanSpark ($CLSK) se négocient respectivement en baisse de 99%, 85%, 91%, 92% % et 79 %, respectivement.
Non, cela ne signifie pas que Bitcoin est mort ou que Bitcoin (BTC) est destiné à 0 $. J’ai littéralement écrit le contraire. Cela ne signifie même pas nécessairement que les sociétés minières publiques vont disparaître. Cela signifie que nous devrions (et sommes) en train de faire une restructuration et une rationalisation stratégique qui rendront l’exploitation minière meilleure qu’elle ne l’était auparavant.
Au cours des dernières années
Certains mineurs ont conservé le bitcoin qu’ils ont extrait, plutôt que d’opter pour le financement des opérations avec de la dette et d’autres capitaux. Cela fonctionne très bien lorsque deux choses sont vraies :
Les deux choses sont vraies depuis quelques années
Nous avons donc cette situation très étrange où les sociétés minières de bitcoins qui exploitent des bitcoins ne gagnent pas explicitement de l’argent en extrayant des bitcoins. Au lieu de cela, ils gagnent de l’argent en finançant le minage de Bitcoin.
C’est un peu simpliste
Mais c’est vraiment juste un peu…
Dans notre monde théorique
Une entreprise d’extraction de bitcoins gagne de l’argent en possédant des machines d’extraction de bitcoins pour extraire des bitcoins, et l’entreprise échange à son tour une partie des bitcoins extraits pour couvrir les dépenses nécessaires à la gestion de l’entreprise.
Dans notre monde farfelu
Les entreprises d’extraction de bitcoins gagnent de l’argent en possédant des machines d’extraction de bitcoins qui extraient des bitcoins et en prélevant de l’argent sur la dette ou sur le marché boursier pour payer la gestion de l’entreprise.
Je ne dis pas que c’est ce que font les entreprises
Mais des sociétés minières comme Marathon Digital ont mis tous les bitcoins qu’elles ont extraits au cours des 26 derniers mois dans leurs bilans, plutôt que de vendre des bitcoins pour payer les opérations.
Franchement
Ça n’a pas de sens pour moi. Je maintiens l’opinion que les entreprises devraient s’efforcer de continuer à fonctionner pendant longtemps sans dépendre des marchés de capitaux et gagner plus d’argent qu’il n’en coûte pour le gagner. Sinon, l’entreprise ne devrait pas exister.
Ainsi
Lorsque notre monde farfelu se développe à un endroit où 1) le prix du Bitcoin baisse, 2) le coût du capital augmente et 3) l’exploitation minière du Bitcoin devient plus compétitive, vous pourriez être blessé dans le monde. .
Eh bien
Toutes ces choses se produisent en 2022, alors faites attention aux nouvelles récentes concernant la faillite de Core Scientific, une restructuration radicale et une injection de capital pour éviter la faillite d’Argo, et la démission du PDG de Bitfarms.
Que devons-nous faire maintenant
Nous savons que les sociétés minières publiques sont en difficulté, mais au milieu de tout le pessimisme, il y a (bien sûr) des raisons d’être optimiste.
Vous voyez
En théorie, les sociétés minières vont exploiter quand c’est rentable et pas miner quand ce n’est pas le cas. Les plates-formes minières gérées par ces sociétés peuvent être facilement activées et désactivées.
Mais dans la pratique
Les mineurs ne ferment pas et n’intensifient pas leurs opérations en fonction des mouvements quotidiens des prix du bitcoin ou de l’électricité. Au lieu de cela, les mineurs continuent d’exploiter à travers les fluctuations du marché. Pour cette raison, il est nécessaire de mettre en œuvre une sorte de stratégie de gestion de l’argent qui va au-delà de « la détention de tous les bitcoins extraits ».
La stratégie impliquerait une forme d’échange consensuel pour une partie des bitcoins extraits afin de financer les opérations. Parce qu’à terme, le prix du Bitcoin pourrait commencer à baisser, ou le prix de l’électricité pourrait commencer à augmenter.
Les investisseurs des marchés publics apprécient à la fois la prévisibilité des flux de trésorerie et le potentiel de hausse des valorisations. Les sociétés minières publiques de bitcoins ont ce dernier, mais le premier fait cruellement défaut. Une bonne solution de gestion de l’argent doit anticiper et atténuer les déséquilibres de rentabilité associés à la gestion du marché pour l’industrie minière du bitcoin.
Cette stratégie ne permet pas aux sociétés minières de détenir autant de Bitcoin que possible pour vendre à un prix élevé lors d’un marché haussier, mais elle permet aux sociétés minières de répondre plus facilement aux pressions du marché. De plus, les mineurs ne sont pas dans le domaine de la synchronisation des marchés ; ils sont dans le domaine de l’exploitation minière.
Donc
Peu importe ce qui se passe maintenant, nous devrions au moins nous attendre à une sorte de changement de la part des sociétés minières qui ont survécu à cette tempête parfaite et à ce ralentissement du marché. Je pense que les grandes sociétés minières publiques vont revoir leur stratégie « hold all bitcoins mined », qui devrait mieux leur permettre de prospérer à l’avenir.
En supposant
Bien sûr, que les mineurs en aient appris quelque chose.
💡 Ressources & Références
« coindesk.com », via : De quoi les mineurs de Bitcoin ont-ils besoin pour survivre en 2023 ? ..